متهمان اصلی جدایی دلار و بورس؛ بورس و دلار آشتی می کنند؟
به گزارش سرویس اقتصادی خبر ناب به نقل از فرارو - باور اکثر فعالان بازار سرمایه بر این است که افزایش قیمت دلار منجر به افزایش درآمد حاصل از فروش در شرکت های دلاری بورس شده و در نتیجه قیمت سهام آن ها افزایش پیدا می کند. اما آیا این گزاره همیشه برقرار است؟
به گزارش اقتصاد آنلاین، شرکت های دلاری یا صادرات محور بخش بزرگی از بورس ایران را شامل می شوند. این شرکت های صادرات محور، عمدتا نماد های شاخص ساز هستند و سهم زیادی در تغییرات تراز شاخص کل بورس دارند. به همین دلیل بررسی عوامل های تاثیرگذار بر افزایش و یا کاهش سود این شرکت ها، کل بازار را در برمی گیرد.
رشد دلار و رشد درآمد؟
رشد قیمت دلار یعنی کاهش ارزش پول داخلی. این مسئله سبب می شود که شرکت های تولیدکننده داخلی نسبت به سایر رقبا دارای مزیت نسبی باشند. چرا که واضحا هزینه هایی مانند حقوق و دستمزد کاهش یافته و تولید با قیمت کمتری صورت می گیرد. پس واضحا می توانند صادرات خود را با قیمت هایی انجام دهند که هم رقیبی برای خود باقی نگذارند و هم در مقیاس بزرگتری صادرات صورت گیرد.
اما این تمام ماجرا نیست. شرکت های صادراتی نیز برای تولید نیاز به مواد اولیه دارند که بررسی ها نشان می دهد بیش از ۹۰ درصد واردات ایران مربوط به همین کالا ها و کالا های سرمایه ای است. پس می توان نتیجه گرفت که رشد قیمت دلار سبب کاهش هزینه هایی مانند حقوق و دستمزد خواهد شد، اما بهای تمام شده تولید را نیز می تواند افزایش می دهد و افزایش فروش لزوما به معنای افزایش سود نخواهد بود. از سوی دیگر، اکثر بخش صادراتی ما کامودیتی محور بوده که شائبه افزایش قیمت متناسب با ارزش افزوده تولید را رد می کند.
البته تمام این نکات، عموما زمانی صادق است که نظام ارزی کشور تک نرخی باشد و صادرات و واردات شرکت ها نیز با همان نرخ انجام شود. مهم ترین نکته در خصوص رابطه دلار آزاد و شاخص کل این است که مدت هاست صادرکنندگان، دیگر با نرخ دلار آزاد درآمد شناسایی نمی کنند و سودآوری آن ها به دلار نیما گره خورده است. واردات شرکت های بورسی نیز عمدتا با ارز نیمایی انجام می شود و قطعا این اتفاق سبب شده است دیگر شاهد همبستگی بین رشد دلار آزاد و رشد شاخص کل بورس نباشیم.
تاریخ چه می گوید؟
در ابتدا باید گفت، چون در صورت های مالی شرکت ها افزایش فروش منعکس می شود، برخی افراد آن را عاملی مثبت و تاثیرگذار ارزیابی کرده و فشار خرید ناشی از آن سهم سبب افزایش قیمت می شود. اما لازم به ذکر است که این هیجانات تخلیه خواهد شد و روال منطقی سهم به افزایش سودآوری شرکت واکنش نشان خواهد داد.
از مرداد سال گذشته تا پایان مرداد ۱۴۰۳، شاهد رشد ۲۰ درصدی قیمت دلار بودیم. اما در نقطه مقابل شاخص کل را داشتیم که در مدت مشابه تنها ۴ درصد رشد را تجربه کرد.
رابطه رشد دلار و شاخص کل چگونه است؟
ذکر این نکته ضروری است که عوامل متعددی نظیر نرخ بهره، افزایش عوارض صادرات، بند س تبصره ۶ و انواع ریسک های سیستماتیک سبب شد که شاخص های بورسی آن طور که باید رشد نکنند، اما رشد قیمت دلار، حداقل در دو سال گذشته، نمی تواند به عنوان پارامتری بنیادی سبب افزایش قیمت ها در بورس ایران شوند.
ریسک های ژئوپلوتیک و افزایش خطر درگیری های نظامی نیز که اخیرا در کشور رو به افزایش گذاشته است، از مهم ترین عوامل جدایی دلار و شاخص کل هستند، زیرا تاثیر کاملا متفاوتی بر این دو شاخص دارند.
این ریسک ها همانگونه که موجب تقاضا برای دلار و افزایش قیمت آن می شود، سرمایه ها را از بازار سرمایه فراری داده و شاخص کل را وارد روند نزولی می کند؛ بنابراین مادامی که از یک سو سایه این ریسک ها برسر کشور و بازار سرمایه باشد و از دیگر سو با ایجاد ارز چند نرخی، صادرکنندگان نتوانند ارزشان را با قیمت واقعی به فروش برسانند، نمی توان انتظار داشت که رابطه مستقیم دلار آزاد و شاخص کل دوباره برقرار شود.
این خبر توسط سایت فرارو منتشر شده و خبر ناب صرفا آن را به اشتراک گذاشته است.
منبع : فرارو
- عکسچهره واقعی بازیگر نقش دیبا در سریال طوبی - تفاوت فاحش خارج از سریال + تصاویر و بیوگرافی شیما جعفرزاده
- رونمایی (نفس) دختر پژمان بازغی از تیپ و چهره متفاوت اش
- تصاویر ویلای بهشتی و محشر بهرام رادان و مینا مختاری در رامسر ! - حسرت به دل مردم می گذارند !
- اشکان خطیبی برای نخستین بار از پدر خوشتیپش رونمایی کرد
- بررسی استایل سراسر ایرانی هانده ارچل در ایران + عکس تغییر چهره بدون آرایش و لاغری عجیب
- تغییرات چهره نقش خنگ ترین بازیگران (لیسانسه ها) بعد از 5 سال - چی بودند و چی شدند؟!
- عکس زیرخاکی از کودکی لیلا حاتمی و لیلی رشیدی
- زیرکی نفیسه روشن در این عکس را ببینید
- دونگ ئی، بانویی که یک تنه مقابل ظلم و ستم ایستاد
- بررسی استایل باحجاب و زیبای هانده ارچل با شال سفید رنگ - شیک و اصیل+عکس
- کلکسیون کلاه محمدرضا شریفی نیا در اتاقش که توسط دخترش به تصویر کشیده شده - ماشالا برا خودش یه پا مغازه ست+عکس
- مینی ژوپ چرمی هانده ارچل او را جذاب تر از همیشه کرد+عکس
- خانم مجری تلویزیون رسما رد داد - تصاویر شوکه کننده تغییر چهره و اندام ندا غفاری بعد 3 سال در 48 سالگی
- تیپ و چهره تازه (مرضیه) سریال بچه مهندس بعد 4 سال
- تغییر چهره غافلگیرکننده (مرضیه مادر فرهاد) در سریال شهرزاد بعد 9 سال !
- این 16 بازیگر ایرانی خوش پوش ترین استایل ها را در تابستان داشتند - از الناز تا بهنوش + عکس
- جزئیات حذف مستمری 13 هزار نفر از مددجویان بهزیستی
- شاخص بورس افت کرد - هم وزن بالا رفت
- قیمت طلا باز هم ربخت - قیمت جدید طلا امروز 13 شهریور 1404
- چرا یک میلیون تومانِ متناسب سازی به حساب بازنشستگان کارگری واریز نمی شود؟
- ناترازی برق در شهریور به مرز 20 هزار مگاوات رسید
- بورس از رشد بازماند
- قیمت اجاره خانه در گیشا؛ با چه بودجه ای می توان در محله گیشا خانه اجاره کرد؟
- قیمت داگز کوین امروز سه شنبه 13 شهریور 1403
- ماجرای کمبود بلیت پرواز های تهران _ مشهد
- بانک ها در 5 ماه اول سال در پرداخت تسهیلات تکلیفی عملکرد قابل قبولی نداشته اند
- نامه مهم رئیس اتاق بازرگانی به پزشکیان درمورد قطع برق؛ ماجرا چیست؟
- سورپرایز ویژه حقوق بازنشستگی با 10 سال سابقه بیمه تامین اجتماعی